Handelsstrategien Alpha

Verbessern Sie Ihr Portfolio mit Alpha und Beta Wenn ein Investor ein Portfolio in zwei Portfolios, ein Alpha-Portfolio und ein Beta-Portfolio trennt, hat er oder sie mehr Kontrolle über die gesamte Kombination von Risiken, denen er ausgesetzt ist. Indem Sie Ihre Exposition gegenüber Alpha und Beta individuell auswählen, können Sie die Erträge durch konsistente Pflege der gewünschten Risikostufen innerhalb Ihres Gesamtportfolios erhöhen. Lesen Sie weiter, um zu erfahren, wie dies für Sie arbeiten kann. SEHEN: Hinzufügen von Alpha ohne Risiko hinzufügen Die ABCs Bevor wir anfangen, müssen Sie einige Schlüsselbegriffe und Konzepte verstehen, nämlich Alpha, Beta, systematisches Risiko und idiosynkratisches Risiko. Beta - Die Rendite aus einem Portfolio, die auf die Gesamtmarktrendite zurückzuführen ist. Die Exposition gegenüber Beta entspricht der Exposition gegenüber dem systematischen Risiko. Das Alpha ist der Teil einer Portfoliorückführung, der nicht auf Marktrenditen zurückzuführen ist und somit unabhängig von Marktrenditen ist. Alpha - Die Rendite generiert basierend auf idiosynkratischem Risiko. Systematisches Risiko - Das Risiko, das aus der Investition in jede Sicherheit auf dem Markt kommt. Das Niveau des systematischen Risikos, das eine einzelne Sicherheit besitzt, hängt davon ab, wie korreliert es mit dem Gesamtmarkt ist. Dies wird durch Beta-Exposition quantitativ dargestellt. Idiosynkratisches Risiko - Das Risiko, das aus der Investition in ein einziges Wertpapier (oder Anlageklasse) resultiert. Der Grad des Eigenwillens, den eine individuelle Sicherheit besitzt, hängt in hohem Maße von den eigenen Besonderheiten ab. Dies wird quantitativ durch Alpha-Exposition dargestellt. Wenn ein Portfolio mehr als eine Alpha-Position enthält, dann wird das Portfolio jedes alpha-Positions-idiosynkratisches Risiko gemeinsam widerspiegeln.) Alpha-Beta-Framework Diese Messung der Portfolio-Renditen wird als alpha - Beta-Rahmens. Eine Gleichung wird mit einer linearen Regressionsanalyse abgeleitet, indem die Rendite der Portfolios im Vergleich zur Rendite des Marktes über die gleiche Zeitspanne zurückkehrt. Die aus der Regressionsanalyse berechnete Gleichung ist eine einfache Liniengleichung, die am besten zu den Daten passt. Die Steigung der Linie, die aus dieser Gleichung erzeugt wird, sind die Portfolios beta, und der y-Intercept (der Teil, der nicht durch Marktrenditen erklärt werden kann) ist das erzeugte Alpha. Um mehr zu erfahren, siehe Beta: Messung Preisschwankungen.) Die Beta-Exposure-Komponente Was ist es Ein Portfolio, das aus mehreren Aktien konstruiert wird, wird inhärent haben einige Beta-Exposition. Beta-Exposition in einer individuellen Sicherheit ist nicht ein fester Wert über einen bestimmten Zeitraum. Dies bedeutet systematische Risiken, die nicht stabil gehalten werden können. Durch die Trennung der Beta-Komponente kann ein Investor eine kontrollierte Menge an Beta-Exposition entsprechend seiner eigenen Risikobereitschaft beibehalten. Dies trägt dazu bei, die Portfolioerträge zu erhöhen, indem konsistentere Portfolioerträge erzielt werden. Alpha und Beta setzen die Portfolios auf idiosynkratisches Risiko und systematisches Risiko, dies ist jedoch nicht unbedingt negativ. Der Grad des Risikos, dem ein Investor ausgesetzt ist, korreliert mit dem Grad der potenziellen Rendite, die erwartet werden kann. Erfahren Sie mehr über Risiken in wie riskant ist Ihr Portfolio. Personalisieren Risiko-Toleranz und Bestimmung der Risiken und der Risiko-Pyramide. Wie wählen Sie Belichtung Bevor Sie eine Stufe der Beta-Exposition wählen können, müssen Sie zuerst einen Index auswählen, den Sie für den Gesamtmarkt repräsentieren. Der gesamte Aktienmarkt wird in der Regel durch den SampP 500 Index repräsentiert. Dies ist der am weitesten verbreitete Index zur Messung von Marktbewegungen und hat eine breite Palette von Anlageoptionen. Wenn Sie glauben, dass der SampP 500 nicht genau den Markt als Ganzes darstellt, gibt es viele anderen Indizes, die Sie finden, die Ihnen besser entsprechen können. Es gibt jedoch eine Beschränkung, da viele der anderen Indizes nicht über die vielfältigen Investitionsmöglichkeiten verfügen, die der SampP 500 ausführt. Dies beschränkt in der Regel Personen, die Verwendung der SampP 500 Index, um Beta-Exposition zu erhalten. Jetzt müssen Sie eine gewünschte Beta-Exposure für Ihr Portfolio wählen. Wenn Sie 50 von Ihrem Kapital in einen SampP 500 Indexfonds investieren und den Rest in bar halten, hat Ihr Portfolio eine Beta von 0,5. Wenn Sie 70 von Ihrem Kapital in einem SampP 500 Indexfonds investieren und den Rest in bar halten, ist Ihr Portfolio Beta 0,7. Dies liegt daran, dass die SampP 500 repräsentiert den Gesamtmarkt, was bedeutet, dass es eine Beta von 1. Die Auswahl einer Beta-Exposition ist sehr individuell, und wird auf viele Faktoren basieren. Wenn ein Manager wurde auf eine Art von Markt-Index benchmarked. Dass Manager würde wahrscheinlich entscheiden, ein hohes Maß an Beta-Exposition haben. Wenn der Manager eine absolute Rückkehr anstrebte. Würde er oder sie wahrscheinlich entscheiden, eine eher niedrige Beta-Exposition zu haben. Wege zur Erlangung Beta Exposure Es gibt drei grundlegende Möglichkeiten, Beta-Exposition zu erhalten: kaufen Sie einen Indexfonds. Kaufen Sie einen Futures-Kontrakt oder kaufen Sie eine Kombination aus einem Indexfonds und Futures-Kontrakten. Es gibt Vor-und Nachteile für jede Option. Bei Verwendung eines Indexfonds, um Beta-Exposition zu erhalten, muss der Manager eine große Menge an Bargeld, um die Position zu etablieren. Der Vorteil ist jedoch, dass es keinen zeitlich begrenzten Zeithorizont beim Kauf eines Indexfonds gibt. Beim Kauf von Index-Futures, um Beta-Exposure zu erhalten, braucht ein Investor nur einen Teil des Bargeldes, um die gleiche Position zu kontrollieren, wie der Index selbst zu kaufen. Der Nachteil ist, dass man einen Abrechnungstermin für einen Futures-Kontrakt wählen muss und dieser Umsatz höhere Transaktionskosten verursachen kann. (Lesen Sie mehr über Indizes in Index Investing.) Die Alpha-Komponente Für eine Investition, die als reines Alpha zu betrachten ist, müssen ihre Renditen vollständig unabhängig von den Renditen sein, die der Beta zugeschrieben werden. Einige Strategien, die die Definition des reinen Alphas exemplifizieren, sind Dinge wie: statistische Arbitrage. Equity-neutral gesicherte Strategien, Verkauf von Liquiditätsprämien im Rentenmarkt usw. Einige Portfoliomanager nutzen ihre alpha-Portfolios, um einzelne Aktien zu kaufen. Diese Methode ist nicht reine Alpha, sondern die Manager Fähigkeiten in der Equity-Auswahl. Dies schafft eine positive Alpha-Return, aber es ist, was als beschmutzte Alpha bezeichnet. Es ist verdorben wegen der damit verbundenen Beta-Exposition, die zusammen mit dem Kauf der einzelnen Eigenkapital, die diese Rückkehr aus reinen Alpha hält. Einzelne Anleger, die versuchen, diese Strategie zu wiederholen, finden das letztere Szenario der Herstellung von gefärbtem Alpha, um die bevorzugte Methode der Ausführung zu sein. Dies ist auf die Unfähigkeit zurückzuführen, in die professionell geführten, privat genutzten Fonds (sog. Hedgefonds) zu investieren, die sich auf reine Alpha-Strategien spezialisieren. (Um mehr über Hedgefonds zu erfahren, siehe Einführung in die Hedgefonds - Teil 1. Teil 2 und eine kurze Geschichte des Hedgefonds.) Es gibt eine Debatte darüber, wie dieses Alpha-Portfolio zugewiesen werden sollte. Eine Methodik besagt, dass ein Portfolio-Manager eine große Alpha-Wette mit dem Alpha-Portfolios Kapital für Alpha-Generation beiseite legen sollte. Dies würde den Kauf einer einzigen einzelnen Investition und es würde den gesamten Betrag des Kapitals innerhalb des Alpha-Portfolio verwenden. Es gibt einige Dissens unter den Investoren zwar, weil einige sagen, dass eine einzelne Alpha-Investition zu riskant ist, und ein Manager sollte zahlreiche Alpha-Positionen für die Risikodiversifizierung halten. (Lesen Sie weiter über Alpha in Verständnis Volatility-Messungen.) Putting It All Together Einige könnten Fragen, warum Sie wollen Beta-Exposition innerhalb eines Portfolios haben. Immerhin, wenn Sie vollständig in reine Alpha-Quellen investieren und setzen Sie sich ausschließlich auf die unkorrelierten Renditen durch Exposition gegenüber reinen idiosynkratischen Risiko, würden Sie nicht tun Der Grund liegt in den Vorteilen der passiven Erfassung von Gewinnen über die langfristige, die historisch aufgetreten sind Beta-Exposition. Um das Gesamtrisiko, dem ein Anleger in einem Gesamtportfolio ausgesetzt ist, besser kontrollieren zu können, muss er dieses Portfolio in zwei Portfolios aufteilen: ein Alpha-Portfolio und ein Beta-Portfolio. Von hier aus muss der Investor entscheiden, welcher Grad der Beta-Exposition am vorteilhaftesten wäre. Das überschüssige Kapital aus dieser Entscheidung wird dann in einem separaten Alpha-Portfolio verwendet, um das beste Alpha-Beta-Framework zu schaffen. Working Capital ist ein Maß für die Effizienz eines Unternehmens und seine kurzfristige finanzielle Gesundheit. Das Working Capital wird berechnet. Die Environmental Protection Agency (EPA) wurde im Dezember 1970 unter US-Präsident Richard Nixon gegründet. Das. Eine Verordnung, die am 1. Januar 1994 durchgeführt wurde, verringerte und schließlich beseitigte Tarife, um Wirtschaftstätigkeit zu fördern. Ein Maßstab, an dem die Wertentwicklung eines Wertpapier-, Investmentfonds - oder Anlageverwalters gemessen werden kann. Mobile Brieftasche ist eine virtuelle Brieftasche, die Zahlungskarteninformationen auf einem mobilen Gerät speichert. 1. Die Verwendung von verschiedenen Finanzinstrumenten oder Fremdkapital wie Marge, um die potenzielle Rendite einer Investition zu erhöhen. Alpha Stock Strategies: Statistisch angetriebene Strategien werden genutzt, um Aktienhandel Signale - sowohl auf lange und kurze Seiten - mit dem Ziel zu generieren Eine konsistente überdurchschnittliche Rendite und ein positives Alpha zu erzielen. Alpha ist eine gängige Methode, um die Performance einer Handelsstrategie im Hinblick auf eine risikoadjustierte Rendite zu messen, die über einen Benchmark-Index hinausgeht oder eine quotenfreie Investition. Alpha Stock Strategies können periodisch Alphas relativ zum Markt berechnen und veröffentlichen (SampP500-Index) oder andere geeignete Benchmarks, wie einen aggregierten Longshort-Hedgefonds-Index. In unserer Strategie wird die mittlere Reversion mit einer Reihe weiterer statistischer Trigger kombiniert. Long - und Short-Positionen werden in einer Vielzahl von liquiden Aktien ohne Offset durch eine Markt-Benchmark getroffen. Als Ergebnis kann diese Strategie eine Netto-Long-oder Short-Exposition, oder natürlich ausgeglichen sein, wenn die Anzahl der Short-und Long-Positionen ist die gleiche. Alpha Trading-Strategien Alpha Trading-Strategien - Artikel White Papers Dieser Abschnitt enthält Whitepaper und Artikel über alpha Strategien - Methoden für das Hinzufügen von Überschussrenditen in einem Investmentportfolio. Für jede gegebene Anlageklasse oder Anlageart gibt es viele mögliche Ansätze zur Alpha-Erstellung. Algorithmische und regelbasierte Strategien nehmen in der Popularität zu, ebenso der Hochfrequenzhandel. Die populärsten Einzelteile in unserer Bibliothek umfassen Forschung auf Wert und Impuls, Forschung auf Faktormodellen, intelligente beta und alternative Beta. Studien über den Größeneffekt, Aktienrückkaufankündigungen, Renditejahreszeiten, Paarenhandel und Relativwertarbitrage, mittlere Reversion, neuronale Netze und Ertragsüberraschungen erforschen alle Wege, die bei der Suche nach Alpha ergriffen werden können. Eine der Hauptgefahren beim Bau von Alpha-Modellen ist die Versuchung, die Daten zu überfliegen, um dann falsche Beziehungen zu entdecken, die nicht in Echtzeit bestehen bleiben. Eine Reihe von Papieren diskutieren Backtesting-Strategien, Modell-Risiko, und wie Backtest Overfitting vor Ort. Andere erforschte Themen umfassen Verhaltensfinanzierung, Markt-Timing, taktische Asset Allocation (TAA), Aktienbewertung, Investorenstimmung und alternative Beta-Strategien. Verwenden Sie die Suchfunktion zu finden, was Sie suchen. Dieser Beitrag zeigt, dass für Investmentprofis und Investoren wahre Erfolge jenseits der traditionell akzeptierten Standards der Branche liegen, darunter nicht nur die Produktion von Alpha, sondern vor allem auch die nachhaltige Erreichung der langfristigen Ziele der Investoren. Die Autoren dieses Papiers untersuchen die Auswirkungen von Trend Application Methodologien bei der Anwendung auf globale Asset Allocations zwischen Rohstoffen, Anleihen und Immobilien. Die Trendanwendung bietet im Vergleich zu herkömmlichen Buy-and-Hold-Portfolios eine signifikante Verbesserung gegenüber risikoadjustierter Performance. Es ist auch eine Methode der Vermögensallokation, die der Risikoparität überlegen ist. A. Die jüngsten Untersuchungen zeigen, dass anstelle der Frage, welcher Faktor gewählt werden sollte, die Investoren fragen sollten, wann sie jeden Faktor bevorzugen sollten, um die Vorteile von Faktor-basierten Investitionen zu nutzen. Verfasst von Cliff Asness und anderen von AQR Capital, dieses Papier untersucht die quotmythsquot Umgebung Momentum investieren, mit Ergebnissen aus einer Vielzahl von akademischen Studien. Das Papier zielt darauf ab, die Fakten in Bezug auf die Wirksamkeit von Trendfolgen-Strategien zu klären und den praktischen Wert der Dynamik innerhalb des Investitionsprozesses zu dokumentieren. Da Smart Beta und Faktor-Strategien immer beliebter werden, wird dies ihre Leistung beeinflussen Sicherlich scheint eine anhaltende Outperformance von systematischen Strategien im Gegensatz zu einer effizienten Markttheorie zu laufen. In diesem 18-seitigen Dokument untersucht SampP Dow Jones die Argumente. Factor Modelle sind derzeit sehr viel in Mode, mit Smart Beta-Strategien besonders beliebt. In diesem 12-seitigen Papier untersucht bfinance alternative Beta, die Beta-Investitionen in den alternativen Investitionsraum verlängert. Es gibt keine allgemein akzeptierte Definition von alternativen Beta, aber bfinance erklärt es als eine systematische und passive Erfassung. In diesem Aufsatz untersucht Cliff Asness die Frage, ob oder nicht, ob die klassifizierten Langzeitstrategien künftig erfolgreich bleiben, wenn auch mit einem anderen Risikoprofil als in der Vergangenheit. Investoren fragen sich oft, wie sich die besten Wertchancen identifizieren lassen. Die Autoren dieses Berichts 2013 untersuchen die akademische Literatur und führen ihre eigene Analyse durch, um zu ermitteln, wie Wert-Screening am besten angegangen werden kann. Dividendenstrategien haben mit Marktteilnehmern, die nach der Finanzkrise 2008 eine potenzielle Outperformance und attraktive Renditen vor allem im Niedriglohnumfeld suchen, Fuß gefasst. Während traditionelle hohe Dividendenzahler haben stark in den letzten Jahren durchgeführt, sie haben sich ziemlich teuer von den meisten Bewertungs-Metriken. Die bisherige Niedrigzins-Umwelt gepflastert. Aktive Verlängerung, Long-Short-Aktien und Aktien-neutrale Produkte können attraktiv für Investoren zu einem bestimmten Zeitpunkt, da die Investoren vielfältige Investitionsziele und Bedürfnisse. Das heißt, jede der drei Kategorien von Shorting-fähigen Produkten kann dazu beitragen, unterschiedliche Probleme zu lösen, mit denen die Anleger heute konfrontiert sind. QMAs Papier beschreibt, wie Leerverkäufe können Investoren zu ermöglichen. In diesem Papier warnt Rob Arnott, 39Godfather von Smart Beta39, die Anleger, dass der Großteil des von Smart Beta produzierten ldquoalphardquo durch steigende Bewertungen entsteht. Ein Smart-Beta-Crash, argumentiert er, wird das Ergebnis der Bewertung Normen Rückkehr in den Mittelwert. In den letzten Jahren haben sich institutionelle Anleger zunehmend von den Vorteilen der Faktorinvestitionen überzeugt, die durch die Schaffung einer Vielzahl von Indizes, die jeweils auf einen spezifischen Risikofaktor ausgerichtet sind, erleichtert werden. Die Schaffung dieser neuen Indizes hat es den Anlegern ermöglicht, effizient und kostengünstig auf Factor-Exposure zuzugreifen. Jedoch, wie mit jeder Anlagestrategie, die Rückkehr von a. Die Autoren dieser Dezember 2015 Papier präsentieren explizite Formeln (einschließlich Computer-Code) für 101 echte Leben quant trading Alphas. Sie untersuchen die Ergebnisse, detailliert die durchschnittliche Haltedauer und untersuchen die Abhängigkeit dieser Alphas von Volatilität und Umsatz. Jason Hsu fragt: Wenn es erhebliche Beweise für die Faktor-Rendite-Prädikabilität zu unterstützen, warum sind die Anleger nicht Ableitung Überschussrenditen in Übereinstimmung mit diesem Wissen Obwohl die Institutionalisierung der Verhaltens-Bias der einzelnen Investoren ist ein wichtiger Faktor, die gute Nachricht ist, dass individuelle Investoren sind frei, außerhalb der institutionellen handeln. In den letzten zwei Jahrzehnten hat sich die so genannte Entwicklungswelt dynamisch und signifikant verändert. An den Kapitalmärkten sprechen diese Länder alle Länder der Erde außer den USA, Japan, der Eurozone, Australien und Neuseeland. Heute sind sie gemeinhin als die Emerging Markets (EM) bekannt. EMs stellen eine zunehmende. Bei der Bewertung einer Trading-Strategie ist es Routine, die Sharpe-Ratio von einem historischen Backtest abzurufen. Der Grund ist einfach: Es gibt unvermeidliche Data Mining sowohl vom Forscher als auch von anderen Forschern in der Vergangenheit. Unser Papier bietet einen statistischen Rahmen, der systematisch für diese mehrere Tests. Wir schlagen eine Methode vor, um den angemessenen Haarschnitt für irgendwelche zu bestimmen. Dieses Forschungspapier präsentiert US-Strategien. Es untersucht ihre Eigenschaften und Leistung im Zeitraum 1967 bis 2013. Leser, die nicht vertraut mit Smart-Beta-Investing-Strategien, oder wollen einen Auffrischung, finden Sie die Beschreibungen der niedrigen Volatilität, Impuls Investitionen und niedrige Volatilität hilfreich. Andere möchten vielleicht zum nächsten Abschnitt gehen. Ein Fünf-Faktor-Modell, das auf die Erfassung der Größe, des Werts, der Rentabilität und der Investitionsmuster in durchschnittlichen Aktienrenditen gerichtet ist, wird auf dem GRS-Test abgelehnt, jedoch für angewandte Zwecke eine akzeptable Beschreibung der Durchschnittsrenditen. Das Hauptproblem des Modells ist sein Versagen, die niedrigen durchschnittlichen Erträge auf kleinen Beständen zu erklären, die viel trotz der geringen Profitabilität investieren. In einer Welt, in der Alpha knapp erscheinen kann, übertreffen aktive Small-Cap-Manager ihre Benchmarks weiterhin mit einem beeindruckenden Clip. Aber warum Investoren haben ein allgemeines Gefühl kleinen Caps sind riskanter und weniger effizient, aber wie diese Merkmale zu mehr Alpha-Chancen beitragen bleibt unklar. Bei QMA denken wir, dass es wichtig ist, die Quellen der Rückkehr zu verstehen, so dass Sie. Nobelpreisträger Eugene Fama und Mitarbeiterin Kenneth French haben ihr berühmtes 3-Faktormodell um zwei neue Faktoren zur Analyse der Aktienrenditen: Profitabilität und Investition erneuert. Aber dieses 5-Faktormodell wirft viele Fragen auf. Die 5-Faktor-Modell ignoriert noch Momentum und Low Volatility Es ist unwahrscheinlich, dass zu akademischen führen.